写于 2017-04-06 06:15:01| 澳门金沙新官方网站| 澳门金沙新网站
<p>最近,我的同事Bhargav Buddhadev和我发表了一项研究,显示在萨蒂扬丑闻之后的一年里,印度的会计质量有所改善我们将这一发现合理化,因为股票市场处于低迷状态</p><p>在09财年,按摩收益的动力很小,而且,在经济放缓的情况下,例如09财年,收入和盈利增长必将放缓,这会减少会计技巧的范围最后,基于我们从审计社区,我们不能排除创意会计师在萨蒂扬之后失去勇气的可能性</p><p>我们的法务会计分析中出现的三项具体调查结果令我们感到惊讶: - n 1大型上限具有欺骗性:在2008财年,大型股是风险最小的部分市场上排名前50的公司(按市值计算)在我们的“50家最差公司黑名单”中占据9%的可能性在2009财年,这个概率翻了一番8%因此,在一年的时间里,大型股从风险最小的风险转变为市场风险最大的部分当我们深入挖掘时,我们发现在09财年大盘上涨幅最大的会计参数,现金转换(即将利润变为实际现金的能力),前50强股票在09财年实际上已经倒退,这表明印度的一些蓝筹股可能正在与他们的会计师燃烧午夜石油n 2房屋是一致的异常值:在08财年和09财年,单一部门 - 住房 - 占我们“最差的50个黑名单”的20%左右当我们意识到BSE(其部门定义用于我们的分析)定义“住房”时,我们不再感到惊讶包括房地产,建筑和水泥股票由于各种原因(例如,在项目完成之前预订收入的能力,可以资本化的各种费用项目,使用SPV的能力) te phantom income),房地产相关公司在会计方面拥有巨大的自由度n 3费用小提琴继续:在熊市中有意义的一个会计小提琴是通过过度开发票(给朋友和亲戚)的费用项目的现金偷窃“其他费用”下的俱乐部我们发现09财年“其他费用:收入”的比例上升了12%(尽管我们的数据集在09财年收入增长了21%,尽管当年经济形势严峻)n听了我们的一位客户向我们询问了我们的调查结果摘要,“这有什么关系真的很重要吗</p><p>毕竟,众所周知,在像我们这样的新兴经济体中,缺乏道德规范可能是件好事“那么企业道德真的如此重要吗</p><p> n在新兴市场,寻找拥有圣徒的管理团队可能没有用,因为在相当大的程度上,成为这些市场中成功企业家所需的心理特征并不适合一尘不染的公司治理记录</p><p>事实上,问题,“不道德的公司是否有良好的投资</p><p>”在新兴市场的背景下并不是很有趣,因为众所周知,不道德的公司可能出于各种原因进行市场投资(例如,他们可能通过藐视环境限制来降低成本,或者通过避税或降低税收支付来降低税收,或者特权获得强大的政治家的支持.n即使是“缺乏道德规范可以变成可持续的竞争优势吗</p><p>”这个问题也不太可能引起印度投资者的关注,他们知道某些公司在过去的20年多年表明他们可以反复影响政治和官僚精英n然而,这仍然离开两个关键问题没有答案:(a)在追求利润方面不道德的公司在向股东提供公平交易时会突然变得合乎道德吗</p><p> (b)追求利润不道德的公司会成为其他同样不道德的公司的受害者吗</p><p> n鉴于过去一年的事件(我不仅仅指萨蒂扬),这些问题的相关性使我们相信,使用法务会计确定狡猾的公司是值得的</p><p> 虽然这些公司诱人的股价表现强烈诱惑,目前“资本筹集窗口”大开,随着股市飙升,